하반기 R&D 부문에서의 성과가 예상됨

하반기에는 R&D 파이프라인의 가치상승이 예상됨. 1) 미국 Trius사에 기술수출 한 슈퍼항생제는 8월말~9월초 임상3상에 진입할 예정임. Trius사는 8월초 상장으로 약 5,000만 달러 (5달러, 1,000만주)를 마련하였기 때문에 임상은 무리없이 진행될 전망임. 국내부문에서는 2) 하반기 자이데나의 Daily용법 임상완료가 예상되며 3) 천연물신약인 위장운동촉진제 DA-9701도 연말까지 임상3상을 마무리하고 2011년 하반기 출시될 전망임.

3분기는 분기최대 이익 달성 전망

3분기 매출액과 영업이익은 각각 2,306억원(yoy +10.7%)과 294억원(yoy +4.1%)을 시현하며 분기 최대 실적을 기록할 것으로 전망됨. 정책적 규제로 외형성장세 둔화는 이어질 것으로 전망되지만, 비용통제 효과로 이익의 견조한 성장세는 지속될 것으로 판단됨.

GSK와의 협력으로 지속성장 가능

GSK와의 지분투자를 통한 전략적 제휴관계 형성은 장기성장을 가능하게 하는 요소임. 7월부터 GSK의 4품목을 공동판매하고 있으며 추가적인 제품도입 및 이익분배 방법을 논의 하고 있음. GSK품목 도입효과는 2011년 본격화될 것으로 예상되며 장기적으로 해외부문에서의 협력이 전망됨. 가시화되는 R&D 파이프라인, 해외부문에서 GSK와의 협력가능성을 감안할 때 지속성장을 이어갈 것으로 전망됨. 목표주가 143,000원, 투자의견 Buy를 유지 함.