투자의견은 ‘매수(BUY)’, 6개월 목표주가 155,000원 유지

삼성전기에 대한 투자전략은 2011년 2분기 보다는 3분기 이후에 MLCC, LED, FC CSP등 고수익성 제품의 출하량 증가에 따른 이익모멘텀 확대에 초점을 맞춘 시각이 필요하다고 판단된다. 2011년 하반기 글로벌 시장에서 한국 부품업체의 위상이 높아질 것으로 전망되며, 제품 경쟁력을 바탕으로 거래선 다변화 및 글로벌 시장점유율이 확대될 것으로 분석된다. 동사에 대한 투자의견은 매수, 6개월 목표주가는 155,000원을 유지한다. 2011년 하반기에 삼성전기를 주목하는 이유는 1) 현재 우려되고 있는 주요 이슈가 2011년 2분기 중으로 해소되면서 3분기에 실적 모멘텀이 확대될 것으로 예상되기 때문이다. 2분기말 기점으로 지진 영향을 받은 일본 소재 업체들의 생산이 정상화 단계에 진입할 것으로 판단하여, 일부 부품수급 문제(BT 레진, CCL 등)는 없어질 것으로 분석된다. 또한 3D TV 기술에 대한 경쟁이 마케팅으로 연결되면서 3D TV 가격하락으로 LED TV에 대한 관심이 고조되면서 TV 판매량이 3분기에 높을 것으로 예상된다. 2010년 상반기 수준의 영업이익률(20% 이상)은 기대하기 어려우나, 2011년 1분기를 저점으로 수익성이 점차 회복될 것으로 전망된다.