하이닉스, 4분기 DRAM 가격 30% 하락 전망. 어떻게 봐야 하나?

- 3분기 1G DDR3 평균가격은 US$2.44이며, 올 12월에 US$1.55까지 하락할 경우 4분기 평균가격이 US$1.71로 추정되어 전분기대비 30% 하락한 것과 같음.

- 이는 당사가 예상하는 4분기 DDR3 가격하락 폭과 비슷한 것으로써 특별히 부정적인 가격전망이라고 볼 수 없음.

- 당사는 하이닉스의 4분기 DRAM Blended ASP -20%QoQ 하락을 예상함.

4분기 하이닉스 영업이익 감소 폭은?

- 4분기 매출액 2.95조원(-6%QoQ), 영업이익 7,200억원(-29%QoQ) 추정.

- 12월까지 1G DDR3 가격 US$1.5선 유지하면 7,000억원대 영업이익 가능할 것.4분기에는 PC DRAM에서 44nm 제품비중이 70%까지 확대될 예정이므로 원가절감 효과가 연중 가장 클 것임.

4분기 이후 애널리스트별 추정치 차이가 너무 큰데, 핵심 쟁점은?

- 향후 수요전망에 대한 차이에서 비롯된 것으로 판단함.10월 현재까지 PC를 비롯한 IT 수요회복 시그널은 아직 감지되지 않고 있음.

- 그러나 당사는 지난 3분기 이후 계속된 IT 재고조정, PC메모리 cost 부담해소,매크로 리스크 완화에 따른 수요심리 회복에 근거하여 올 연말쇼핑 시즌에 수요회복 시그널을 확인할 수 있을 것으로 예상함.

- 또한, 4분기 중국경기선행지수 상승반전이 중국 춘절수요와 내년 1분기 미국 경기선행지수 상승반전 기대감을 자극할 것으로 예상함.