동국제강 - 성장동력은 부족하나 싼 Valuation은 인정해야
1Q11 Review : 철근 부진 속에 후판, 형강 선전으로 OP 1,258억원 달성(yoy+20%)
정부의 주유소 원적지관리담합에 대한 과징금 866억원(SK이노베이션과 자회사 SK에너지 포함)부과는 동사에 대한 정부 규제와 이에 따른 불확실성이 제거되는 과정이라는점에서 긍정적으로 평가한다. 과징금 부과 자체는 이익 감소라는 부정적 사항이나 정부규제 리스크의 마무리단계라는 점과 동사가 상반기에만 1.9조원에 이르는 이익 달성이 가능하다는 점에서 이익 훼손이 크지 않기 때문이다. 또한 5월 들어 급락세를 보였던 유가가 안정세를 보이고 있다는 점에서 부정적 이벤트들의 마무리 단계라 판단된다.