2분기, 영업이익 흑자 전환 성공

2009년 2분기 매출액과 영업이익은 각각 4,161억원과 374억원을 시현하며 전분기 대비 매출액은 28% 증가하였으며 영업이익은 흑자전환에 성공하였다.
실적 개선의 주원인은 ①전기동 가격 증가에 따른 Metal Gain 증가, ② 제품판매량 증대, ③ 방산부문 매출 증가이다.

하반기, 방산에 힘입어 영업이익 하방경직성 확보

하반기 방산부문 매출은 3,260억원으로 상반기 대비 79% 증가할 전망이다.
신동부문에 비해 3배 가까이 높은 영업이익률을 고려해 볼 경우 하반기에도 실적 개선이 이어질 전망이다. 방산부문의 안정적인 매출 신장은 전기동 가격 변동에 따른 민수부문(신동부문)의 영업이익 변동성을 축소시키는 역할을 해 하반기 영업이익 하방경직성 확보가 가능하다고 판단된다.

투자의견 Outperform으로 하향하나 목표주가는 25,000원 유지

하반기 실적 개선이 전망되지만 Upside Potential이 11%에 불과해 투자의견을 기존 Buy에서 Outperform으로 하향한다. 하지만 목표주가는 25,000원을 유지한다. 현 주가는 목표주가는 12개월 Forward BPS 30,675원에 기존 Target Multiple인 Forward PBR 0.8(배)를 적용한 값이다.

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