성장성 한계, 수익성 개선의 원론적 불확실성은 통신서비스 업종 공통 문제

1) 가입자 증가세 한계, ARPU 개선의 한계로 인한 성장성 한계, 2) 망의 진화단계에 따른 CAPEX의 증가 및 마케팅 환경의 구조적 안정화에 대한 불확실성 등 수익성 개선에 대한 신뢰도 문제는 통신서비스 업종의 공통적 문제

현재주가는 물리적으로도 Valuation 측면에서도 역사적 최저점

통신서비스 업종이 봉착한 공통적 문제로 인해 통신서비스주 모두 주가부진 지속. 통신서비스업종 주가지수는 시장지수 대비 철저한 Underperform 상태. LGT의 경우 KT, SKT에 비해 CAPEX, 마케팅 등에서 방어적 최적화 전략을 펴고 있어 실적흐름은 양사에 비해 대체로 양호하고 밸류에이션 또한 양사에 비해 저평가이나 주가흐름은 대동소이. 08년부터는 매출 증가세는 둔화되고 있으나, 마케팅비 안정화로 손익은 점진적 증가세를 시현하고 있는 상황에서 주가는 오히려 더욱 급하게 Hard Landing하여 08년 이후 주가횡보 기준선 9,000원마저 이탈한 것은 과도한 상태. 비록 05년의 실적 급팽창에 따른 05년 중순 이후 1년간의 주가 급등 패턴을 바랄 순 없으나 08년 이후 실적 안정화를 바탕으로 주가도 10,000원 근처에서 안정화되는 것이 바람직하다고 판단. 동사 현재주가는 물리적으로도 Valuation 측면에서도 역사적 최저점

TP 10,000원. BUY. 배당모멘텀 활용 저가매수 트레이딩 전략

TP 10,000원. BUY. DCF, Band Chart, 국내 통신주 비교, 해외 통신주 비교 등을 통해 산출한 동사 적정주가는 10,000원 ~ 12,000원. 당사에서는 동사 목표주가를 적정주가 Range의 하단인 10,000원으로 제시. 이는 현재주가(09.09.17 종가 8,170원) 대비 22%의 상승여력 존재. 현시점은 역사적 최저점에서 배당모멘텀을 활용하는 저가매수 트레이딩 전략 구사 시점

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