투자의견 Buy 유지. 해외업체들과 달리 흑자기조 유지에 주목해야

1분기 영업이익이 전년동기 및 직전분기대비 각각 70% 이상 감소한 것으로 추정되나, 실적부진보다는 오히려 업황침체 속에 흑자기조를 유지하고 있다는 점에 주목해야 할 것으로 판단한다. 해외 주요 철강업체들이 대부분 영업적자 수준인 데 비해 동사는 6% 수준의 영업이익률을 기록하고 있는 것으로 추정된다. 이는 동사의 수익창출능력을 부각시킬 전망이다. 동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 440,000원을 유지한다.

1분기 영업이익 전년동기대비 70% 감소한 3,827억원 추정

1분기 매출액과 영업이익은 각각 6조 4,279억원(+6.0% y-y, -22.6% m-m)과 3,827억원(-70.0% y-y, -72.6% m-m)으로 추정된다. 영업이익률은 6.0%로 전년동기(21.0%) 및 직전분기(16.8%) 대비 크게 낮아졌다. 1분기 영업이익이 전년동기대비 감소한 것은 철강업황 부진으로 수출가격 하락, 판매량 감소 등이 나타났으며, 원가측면에서는 감산으로 고정비부담이 확대되었고 원/달러 환율 상승으로 원재료비 부담도 늘어났기 때문으로 추정된다.

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