수익성대비 valuation은 매력적인 수준

1) 2009년 4분기부터 영업이익은 다시 증가할 것으로 전망. 2009년 13.6배로 예상되는 PER은 2010년 실적 기준으로는 7.7배로 다시 낮아지고, ROE도 2008년 11.0%에서 2009년에는 소폭 하락했다가 2010년에는 다시 14.9%로 개선될 전망.

2) ROE나 영업이익률은 경쟁업체 대비 높은 수치임에도 불구하고 2010년 PER은 7.7배에 불과해 valuation 매력은 여전히 낮음.

3) 2분기에 이어 3분기에도 분기 사상 최대 매출액을 기록하고, 16분기 연속하여 영업이익과 순이익이 흑자를 기록 중임.

4분기부터 영업이익은 증가세로 전환되어 2010년 수익성은 호조 예상

1) 높은 원가의 재고는 3분기에 이미 소진되었고, 국제 상품가격이 상승세를 나타내는 등 세계 경기는 회복세에 있는 것으로 판단되고, 4분기가 IT사업부문의 성수기인 점을 감안할 때 4분기부터는 영업이익이 증가세로 전환될 것으로 예상.

2) 무차입경영을 추진하는 등 우량한 재무구조와 매출확대에 힘입어 2009년 170억원에 그칠 것으로 예상되는 영업이익은 2010년에는 300억원이 가능할 전망.

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