Investment Point

■ 자동차용 냉연강판 가격 인상 효과는 3분기부터 발생할 것으로 예상됨
■ 3분기 영억이익 900억원 수준 예상
■ 목표주가 55,000원. 투자의견은 상승 여력을 감안해 Buy로 상향

투자포인트: 3분기 영업이익 호조 예상

현대하이스코를 탐방해 영업상황을 점검했다. 동사 투자 포인트는 다음과 같다.

1) 철강/금속업종 내 최대 성장주임. 강관을 포함한 전체 설비 기준으로 550만톤→700만톤까지 27.8%의 능력 증가가 예상됨.
2) 대부분 철강/금속업체가 3분기에 계절성과 고가 원료 문제로 큰 폭의 실적 감소가 예상되는 가운데, 동사의 실적 안정성이 부각될 것으로 예상됨.

2분기 실적 발표에서 특징적이었던 점은 자동차 강판의 2분기 ASP가 1분기 대비 큰폭의 개선은 없었다는 점이다. 통상적으로 실수요향 가격 적용 시점이 유통 보다 늦다는 점에서 실질적인 자동차 강판 가격 인상 시점은 3분기가 될 것으로 예상되며, 이에 따라 동사 실적 역시 최근 글로벌 경기 불확실성에 관계 없이 견조할 수 있을것으로 여겨진다. 목표주가는 기존 5.5만원을 유지하나, 투자의견은 상승 여력을 감안해 Outperform에서 Buy로 상향 조정한다.