현대차 - 2Q Preview: 가동률 상승으로 이익률 증가 예상

 

 

▶ 결론: 체코와 러시아 공장 Ramp-up에 따른 수익성 개선 실적에 반영될 것으로 전망


- 투자의견 ‘Buy’와 목표주가 320,000원 유지
- 2분기 K-IFRS 기준 매출액 19.9조원, 영업이익 2.2조원, 지배주주순이익 2.0조원 달성 예상
- 체코와 러시아 공장의 Ramp-up과 글로벌 가동률 상승에 따라 영업이익률 상승 전망

▶ Investment Point


1. 2분기 글로벌 공장 출고량 104.4만대로 사상 최대치 – YoY 12.6%, QoQ 13.4% 증가


- 글로벌 공장 출고량 증가는 주로 러시아 공장과 체코 공장의 본격 Ramp-up에 기인
- 이 외에도 모든 연결대상 해외공장이 직전분기 및 전년 동기 대비 생산량 증가
- 고정비 효과로 인해 가동률의 상승은 이익률의 증가로 이어질 것 – 영업이익률 11% 전망


2. 해외 법인의 매출액 증가가 Top-line 성장을 견인 – 차량부문 매출액 YoY 17.6% 성장 예상


- 2분기 차량부문 매출액 17.3조원, 금융부문 매출액 1.7조원, 기타 매출액 8,187억원 예상
- 당사 추정 전년 동기 K-IFRS 기준 차량부문 매출액은 약 14.7조원
- 연결기준 수출매출(해외판매법인으로의 내부매출을 제외한 매출)은 YoY 5.3% 증가 예상
- 해외법인의 매출액은 해외공장 생산량 증가에 따라 YoY 30% 성장했을 것으로 추정



2q preview 가동률 상승으로 이익률 증가 예상.pdf
이 게시물을