1분기 실적 시장기대 부합하는 호실적 예상, 2분기 실적증가 지속

동국제강 1분기 실적은 IFRS 별도 기준 매출액 1조 4,671억원, 영업이익 1,258억원을 기록하였다. 동국제강의 K-GAAP 기준 1분기 영업이익은 916억원으로 추정되어 당사전망치 905억원에 부합하는 양호한 실적으로 평가된다. 영업이익은 전분기대비 50%, 전년동기대비 31% 증가하는 수치이다. 이는 후판부문의 수익성이 개선되었기 때문이다. 2분기영업이익은 후판 판매량 증가 및 가격인상으로 전분기대비 17% 증가한 1,071억원으로 예상된다.

투자의견 매수, 목표주가 49,000원 유지

투자의견 매수, 목표주가 49,000원을 유지한다. 동국제강 주가는 고점대비 17% 하락하여 국내 철근을 포함한 글로벌 철강업황 부진을 반영하였으며 PER 7.2배, PBR 0.8배로Valuation 매력이 충분하다. 철강재 중에서 자동차 강판과 더불어 후판 수급이 가장 타이트하고 2분기 실적증가에 이어 4분기 슬래브 투입단가 하락으로 실적 개선이 기대되는 점이주가의 상승 모멘텀으로 판단된다.