컨센서스를 소폭 상회하는 2분기 실적을 기록할 것으로 예상

2분기 연결기준 실적은 매출액 9,033억원(+5.6%, YoY), 조정영업이익 3,110억원(+15.6%, YoY), 당기 순이익 2,281억원(-49.5%, YoY)를 기록하여 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 기록할 것으로 예상. 경쟁사의 가격인상으로 MS가 다시 60.0%로 반등하였고, 외산엽 투입원가 하락에 따른 매출원가율 하락, 전년동기 약 440억원의 명예퇴직관련 비용지급으로 인한 기저효과가 실적호전의 주요원인

3분기에도 실적 호조세는 이어질 것으로 전망

3분기 연결기준 실적은 매출액 9,963억원(+5.7%, YoY), 조정영업이익 3,616억원(+4.8%, YoY), 당기 순이익 2,762억원(+17.1%, YoY)을 기록하여 실적증가세는 이어질 것으로 전망. 고가의 외산엽이 2010년 4분기까지 투입되어 매출원가율 하락이 이어지고, 한국인삼공사의 영업이익이 3분기 만에 다시 증가세로 전환될 것으로 예상되는 점이 실적증가의 가장 큰 원인

투자의견 Outperform을 유지하나 목표주가는 79,000원으로 상향

3분기까지 실적호조세가 이어질 것으로 전망되나 국내담배시장 규모감소가 이어지는 가운데 3분기부터 다시 MS하락이 시작될 것으로 예상되어 투자의견 Outperform을 유지. 목표주가는 연결기준 실적으로 새롭게 Valuation하여 74,000원에서 79,000원으로 상향