가장 안전한 게임주
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6개월 목표주가 74,000원에 투자의견 매수로 커버리지 개시
온라인 게임 개발사인 위메이드에 대해 6개월 목표주가 74,000원과 투자의견 매수로 커버리지를 개시한다. 동사는 중국에서 큰 인기를 끌었던 미르의 전설2를 개발한 회사로 동 게임은 서비스한지 9년이 지났지만 아직도 중국 온라인 게임 시장 점유율이 12%를 넘을 정도로 꾸준한 인기를 유지하고 있다.
성장성과 실적의 가시성 겸비
동사는 올해 미르의 전설2라는 확실한 Cash Cow를 바탕으로 라인업이 확충 되면서 단일 게임에 대한 의존도를 크게 낮출 수 있을 것으로 판단된다. 2009년 86.4%에 이르는 미르의 전설2의 의존도는 2010년 69.8%까지 낮아질 것으로 추정되며, 신규 게임들의 해외 퍼블리싱을 통한 안정적인 매출이 전망되기 때문에 실적의 가시성이 다른 게임주에 비해 상대적으로 높을 것으로 판단된다.
높은 인지도와 개발력에도 불후하고 중화권 업체 대비 저평가
동사는 현재 2010년 EPS 기준 8.1배에 거래되고 있어 중화권 업체들 평균 대비 30%이상 할인 되어 있는 상태이다. 상장 이후 전환상환우선주의 오버행이슈로 인해 주가가 부진한 모습을 보이고 있는 것으로 판단되나, 우수한 개발력과 현금 보유액이 2천억원 이상에 달하는 재무적 안정성, GSP, 모바일 게임, 웹게임 등의 추가적 성장 가능성을 고려할 때 이러한 저평가 상태는 시간이 지남에 따라 해소될 수 있을 것으로 전망된다.
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